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第一财经APP2018-08-07 23:28:49

简介:上证指数可望形成“双底”的结构,从政策方面看,从货币到财政,稳定经济增长的政策逐步推出,市场利率下滑,都让最近疲软的股市得到了一定的支持。

在经历了前一日的大跌之后,8月7日A股迎来全面翻红,而跟股市一起反转的还有人民币汇率。

8月6日,在市场极度悲观的背景下,上证指数一度逼近新低,筑出了“双底”形态,创业板继续跌出新低;而7日市场全面反弹,上证50盘中涨逾3%,截至收盘,三大股指集体升近3%,成交额重新超越3000亿元大关,上证综指创下两年多来最大单日涨幅。

8月7日晚间,离岸人民币兑美元涨破6.83关口,日内涨逾360点,盘中一度较日内低位涨超500点。

目前,就政策以及基本面来看,7月31日召开的中央政治局会议定调下半年宏观经济政策方向,强调“稳”字当头。从货币到财政,各种稳定经济增长的政策逐步推出,市场利率下滑,这些都让最近疲软的股市得到了一定的支持。

本轮熊市从2015年中至今,已持续了三年多,如今市场到底只是迎来了反弹,还是将彻底反转重启牛市?

绩优股或提前见底

8月6日晚间,证监会最新公布的消息显示,首批14只养老目标基金已经获批,代表着基金业历史上首批养老目标基金出炉。按照惯例,这14只基金最晚将于6个月内完成募集,这消息也为羸弱的市场提振了信心,7日市场大幅反弹。

本轮熊市从2015年6月开始至今已经超过三年,上证指数险些跌破2638点的两年半前低位,而创业板指数直接创出新低,历史上A股的熊市很少超过四年,这一次熊市在三年多过后,何时才能走向终结?

7月6日大盘创出本轮调整2691点的新低,8月6日则跌到2692点,贸易摩擦、宏观政策层面的“去杠杆”、房地产加大调控、上市公司股权质押问题、人民币下跌,都是近日市场连番调整的原因。

随着8月7日全面反弹,大盘的“双底”形态似乎要形成。另外,澳门银河唯一官网平安、招商银行、华泰证券等部分业绩优秀的龙头上市公司,在最近2692点的底部股价,已经明显高于2691点的时候,不少绩优股似乎已经比市场提前见底。

“最近市场过于恐慌,有一定超跌反弹的机会。”华林证券财富管理中心私人业务部副总经理胡宇向第一财经记者表示,未来随着直接融资比例的大幅提升,以及去杠杆和增加权益资本的需要,资本市场的发展潜力非常大。伴随资本市场发展的相关投资机会包括,券商及金融控股公司的投资机会。

“反转还早。”新时代证券策略首席分析师樊继拓则向第一财经记者这样表示,市场依然处于反弹阶段,不过熊市已经进入到“黎明前的黑暗”,这个阶段是实体经济数据最差、但股市逐渐有机会的阶段,而成长股已经逐步进入了布局新阶段。

广发证券策略分析师戴康认为,最近“强势股补跌”是市场放下最后一根“救命稻草”而进入真正的降仓防御,是市场悲观情绪出清的后半程,因此距离市场的阶段性底部往往不远。

央行称有信心维稳

跟股市同时反转的还有人民币汇率。7日早些时候,在岸人民币兑美元涨破6.83关口,截至晚间8点左右,在6.82附近震荡,日内涨近300点。

人民币中间价方面,7日人民币兑美元中间价上调82点,报6.8431,上一交易日中间价6.8513。

同日下午,央行公布的最新外汇储备规模数据显示,澳门银河唯一官网7月外汇储备31179.5亿美元,环比上升58.17亿美元,升幅为0.18%,连续两个月回升。国家外管局认为,7月,我国跨境资金流动总体稳定,外汇市场供求基本平衡,7月外汇储备规模稳中有升。

另据媒体引述知情人士消息称,央行要求银行防范人民币市场羊群效应,称有信心维稳。

知情人士称,澳门银河唯一官网央行于周一上午召集14家人民币中间价报价银行会谈,央行有关主管官员在会议上表示,央行有信心、有丰富的政策工具来维护市场稳定,与会银行应该和央行一起出力来防范羊群效应和顺周期行为,对顺周期行为不要推波助澜。

央行官员表示,人民币6月以来有一定贬值,但跨境资金流动总体平衡,基本面因素支持人民币汇率基本稳定。

上周五,央行发布消息称,自8月6日本周一起,远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%调整为20%,此后离岸人民币闻讯暴涨500多点。

澳门银河唯一官网金融四十人论坛高级研究员管涛撰文预期,下半年,内外部的不确定、不稳定因素较多,人民币汇率会随着内外部基本面变化呈现有涨有跌的双向波动。未来任何中美贸易关系边际上的改善,又或者是美元上涨动力衰竭,再或者是澳门银河唯一官网经济和出口数据偏强,都可能造成市场预期的波动甚至逆转。单边赌人民币汇率走势是不足取的。

政策调整增强市场信心

股市汇市的反转,跟近期一系列的稳预期措施密切相关。

6月15日股市开始加速下跌后,6月底继续出现了各种政策调整,从资金面利率的逐步下降,“去杠杆”作出一定的微调,到可能更积极的财政政策等措施,其实都对近日脆弱的市场信心起到了稳定作用。

6月24日央行年内再次宣布定向降准。7月20日央行发布资产管理新规细则,银保监会发布理财新规,这些政策都有利于缓解流动性紧张局面。7月23日的国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展。

7月31日召开的中央政治局会议,提出了“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的六个“稳”。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,同时也强调坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏。

在六个“稳”中,稳金融,既要坚定去杠杆,又要保持流动性合理充裕,把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来;稳预期,保持政策的连续性稳定性,合理引导市场预期,为改革发展营造良好氛围、坚定社会信心。

8月3日央行发布公告,拟将远期售汇业务外汇风险准备金率从0%调整为20%,这一政策调整释放出稳定汇率的信号。8月3日国务院金融稳定发展委员会在第二次会议中,重点研究了进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。

宏观流动性方面,上周公开市场操作净回笼2100亿元;银行间拆借利率继续回落至2%以下;国债收益率大幅下行,信用利差延续回落。

而在8月1日召开的2018年下半年工作会议上,澳门银河唯一官网人民银行提出要更加注重和市场的政策沟通,更加注重引导预期,为金融改革发展稳定营造良好氛围。银保监会今年在处置相关风险时充分考虑机构和市场承受能力,合理安排过渡期,有计划、分步骤,渐次达成目标。证监会则在推进资本市场改革等工作时充分考虑国际国内市场情况,科学把握节奏和力度。

前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙预计,在整体经济增速出现下行压力的背景下,下半年在财政政策方面应该会出台一些新的举措,包括基建投资、降税减费等方面。通过更加积极的财政政策来稳定经济增长的预期,从而有利于缓解当前局面,提振投资者的信心。

“稳增长”政策作用

三年多的熊市之后,遇上近日“稳增长”的各种配套政策,让不少投资者想起历史上的多次牛熊转换。有资深市场人士把当前跟2011年的熊市作出对比,而近日从利率下滑到基础设施建设计划,“稳增长”的目标愈发明晰,也让人想起2012年下半年的情况。

樊继拓认为,2018年的熊市走势类似2011年。从内部逻辑的角度,一般股市的调整第一步大多是估值的调整,后续才是业绩的调整。2011年前三个季度都是估值的调整,上证综指下跌约600点,指数在此期间只出现过一次月度反弹,2011年四季度至2012年底才是业绩的调整,上证综指下跌约400点。

樊继拓表示,目前股市的调整是估值的调整,但调整的幅度约800点,比2011年四季度业绩和经济数据跳水之前约600点的下跌幅度更大。另外,从强势板块表现来看,2011~2012年期间,最强势的食品饮料板块,一直维持在高位震荡,不过其间也会出现补跌,每次补跌后市场可能都会有阶段性反弹。

回看历史,2012年“稳增长”的大背景下,12月开始蓝筹股出现了连续两个月的暴涨,这也带领市场大幅反弹,而当年9月也是创业板的大底,不过2013年中市场遭遇“钱荒”冲击。

国泰君安策略分析师李少君表示,此次稳投资的力度和广度都将较2008、2009年有所收缩:其一,在海外加息、国内控制地产价格的前提下,当前加杠杆环境与此前有较大不同;其二,经历供给侧改革后,上游价格显著修复使得提价空间有限;其三,基建指向补短板,方向上倾向乡村振兴,地域上有所侧重。

金鹰基金首席策略分析师杨刚则认为,所谓的政策边际调整,实际上是对于前一阶段推动并不理想的部分政策的适度纠偏,以及面对国内外新的复杂形势下的灵活应对,但去杠杆的大原则、大方向不会变。而货币政策也只是趋向于边际宽松,期待重新走“大放水”的老路并不现实。

广发证券认为,以过去几次熊市末期的历史经验来看,“强势股补跌”会打破市场原有运行风格特征,短期市场风格多会切换。A股边际变化已确认由宽货币转向宽信用,宽货币对应成长股反弹,宽信用对应基建链条周期反弹。从外汇风险准备金率上调稳汇率来看,宽货币的力度会减弱,继续建议优先配置基建产业链。

责编:杨小刚

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